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成商集团:春熙路店纠纷尘埃落定,预计增厚13/14年EPS0.10/0.12 元

发布时间:2013-08-05    研究机构:光大证券

我们调升公司2013-2015年EPS分别至0.34/0.40/0.49元(之前分别为0.24/0.29/0.35元),而追述2012年公司全年业绩至0.36元(之前公司谨慎原则公告2012年全年业绩为0.26元),预计13-15年地产业务贡献EPS 0/0/0.01元,未来三年CAGR22.9%,给予公司目标价5.1元,对应2013年PE15X。我们认为四川省较高的消费倾向,为公司二三线城市下沉带来较好的基础。而太平洋纠纷结案,使公司得以收回黄金地段的物业,未来经营的规模效应和联动性得以加强。但短期来看,经济疲软带来的负面冲击是全行业的,公司难以独善其身,考虑到太平洋未来投资收益将显著提升公司的业绩表现,短期估值虽有压力,但仍维持增持评级。

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