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成商集团:省内下沉门店增长良好、公司经营效率逐年提升

时间:12-02-27 00:00    来源:广发证券

投资建议

我们预计2012-2014年EPS为0.51、0.67和0.88元,基于看好西部地区的经济增长前景和消费升级的进程,同时公司发展战略清晰,明后年新增物业面积较大,且自有物业比例高,可分享到西部消费升级,我们维持公司买入评级,目标价12元,对应2012年PE23倍。太平洋经营权的正式收回或租金水平提升将是公司股价的催化剂。